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IPO被否公司“奇葩”理由大盘点

来源:大发 | 时间:2018-08-09 人气:2551
  •   截止到11月4日,今年终止IPO的企业有73家,其中主动申请撤回企业55家,财务数据超期3个月自动终止审查企业18家。申万宏源新股首席分析师林瑾在《红周刊》记者采访时指出:“证监会明确表示,如果企业在申报时,通过粉饰财务报表、隐瞒或有债务、掩盖事实情况等方式,意图包装上市,导致信息披露不真实乃至欺诈发行,发行人和中介机构都会承担相应的法律责任。在监管趋严的形式下,招股书中业绩有水分或者有粉饰性不确定性因素影响的企业,自己会就主动终止。”广证恒生新股分析师叶文辉分析:“对于目前IPO取消审核的主要包括以下三种形式,一是盈利不好的,二是报表项目异常无法解释清楚的,三是未能及时更新财报和回复监管层剔除的问题的。从近期终止审核的公司较多主要原因是:以往投行拉项目的时候往往注重量而非项目质地,现在监管趋严的背景下,投行也不愿意冒险贸然上会,因此会主动和企业协商取消审核。”

      记者注意到,在11月4日被公布的第二批首发终止56家公司中,主板公司有29家,创业板公司有27家。以“业绩下滑”或“业绩预亏”等笼统的理由要求终止申报的企业占大多数。

      记者翻阅相关被否的IPO公司招股说明书可以看到,在石油、汽车、钢铁、电子、节能等的上市公司中,纷纷披露因宏观行业因素、环境变化影响,从而引起业绩持续下滑。

      典型的如石油行业,由于石油价格对上市公司盈利悉悉相关,上涨或者下跌都会导致行业内上下游产业链相关公司利润的大幅变化。比如,自贡华气科技股份有限公司,在未更新财务资料后,而导致财务资料过期三个月自动终止。从其披露的原因来看,随着国际石油价格走低及国家固定资产投资速度放缓,公司产品上下游市场环境恶化,导致公司2015 年和2016 年上半年净利润大幅下滑。被否决的新疆格瑞迪斯石油技术股份有限公司也表示,受石油价格大幅下滑以及主要石油公司缩减勘探开发支出等重大不利因素的影响,公司业绩出现大幅下滑,2016年1~9月业绩亏损且扭亏难度较大。同样,导致上游行业受影响的还有南京迪威尔高端制造股份有限公司,其就表示,2014年三季度以来全球原油价格大幅下跌,导致油气设备专用件行业景气度明显下降,因此公司经营业绩持续下滑,且预计在2016年度无法改善。而另外受牵连的还有,从事于海洋工程辅助船的设计、制造和销售业务的广东万昌印刷包装股份有限公司也申明,由于海洋油气资源的开采需求与石油价格走势关系密切,近年来国际油价持续低位震荡,导致2015 年业绩大幅下滑。2013~2015 年度因原材料价格波动、销售单价下降及成本高企等原因,公司净利润逐年下滑。

      同样,汽车行业同样受到影响。其中青岛华瑞汽车零部件股份有限公司就表示,1,由于2015年以来我国汽车零部件行业整体景气度放缓且未能形成有效复苏,行业竞争加剧,公司未能按照原计划实现经营业绩的突破,2015年净利润为2613.16万元、2016年1~6月净利润为850万元,同比均出现下滑,且短期内难以扭转,公司未来成长的不确定性加大;2、所处行业未来宏观环境仍具有较大的不确定性,导致公司未来的成长性无法保障。

      钢铁行业近年来严重不景气,IPO被否的合肥市百胜科技发展股份有限公司就表示,由于客户全为钢铁企业,但近年来钢铁行业严重不景气,导致公司应收账款大幅增加,严重影响公司现金流,预计2016年全年将出现亏损。

      另外,宏观环境、市场竞争等因素影响被否的也不堪入目。比如上海浦江缆索股份有限公司就直截了当地表示,受宏观环境、市场竞争等因素的影响,2016 年以来经营业绩出现了一定程度的下降。深圳市力合微电子股份有限公司就表示,公司所处行业市场总需求减少,2016年1~6月销售收入出现大幅下滑,期间费用上升,上半年净利润出现亏损;另外,根据已有订单、销售计划及成本费用预算预计2016年全年净利润较2015年有所下滑,下滑幅度可能达到50%左右;由于新产品进入市场需要更多的投入及一定的市场培育期,新产品能够带来的收入不可预期,因此公司2017年主营业务收入情况也有较大的不确定性。而深圳市鸿效节能股份有限公司表示,由于所处行业环境变化,引起业绩持续下滑,2016年1~6月主营业务收入为2,245万元,同比下滑31%,净利润为852万元,同比下滑15%,预计短期内难以扭转该情形。

      按照目前主板、中小板上市条件,要求上市企业最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元、最近一期末不存在未弥补亏损。而对于创业板上市条件要求最近2年连续盈利,最近2年净利润累计不少于1000万元;或者最近1年盈利,最近一年营业收入不少于5000万元。最近一期末净资产不少于2000万元,且不存在未弥补亏损。“如果报告期内业绩下滑超过20%以上的项目,即便是过会了,也很难拿到发行批文。”

      “一般来说,一家企业从申报到上会,至少需要2年时间排队期。所以,包括宏观因素,还有行业变化都对IPO企业业绩形成影响的企业,从而导致终止。同时,由于上市周期太长,部分发企业无法在最需要资金的时候从资本市场获得融咨,只得改变融资战略。”林瑾补充道。

      多家IPO被否公司也坦诚披露道,会另觅融资之道。其中包括广州华苑园林股份有限公司表示,资金链紧张,未来业绩压力较大,且获取银行大规模借款存在较大困难,其他资本市场融资手段也相对匮乏,因此考虑重新调整发展战略及进一步融资需求。而真彩文具股份有限公司,其表示,拟改变融资方式,未来经营模式可能出现变化。北京北广科技股份有限公司,公司进行战略调整,拟通过其他渠道融资。深圳市锐明技术股份有限公司则表示,2016 上半年海外订单增长较快,由于产能不足,急需资金,因此管理层决定先吸收外部投资者,暂缓申报IPO。而安徽广印堂中药股份有限公司,公司由于以下原因未更新财务资料,导致财务资料过期三个月自动终止:公司由于自身发展需要,对融资途径进行调整,未来可能考虑股权变动及并购发展。

      细细来看,对于一家预上市长期经营的企业而言,区区几年,稍有风吹草动,竟然经不起时间的考验而夭折。更何谈长期经营的稳定性而言。

      记者发现,在被否的IPO公司中,不乏有被否理由非常奇葩的新股公司。比如,南京磐能电力科技股份有限公司就表示“公司股东个人婚姻诉讼导致股权在较长时间内不稳定;公司对于未来发展战略及市场前景等方面存在一些调整。”创业板公司东莞市雄林新材料科技股份有限公司表示,实际控制人出于个人及家庭原因,拟改变企业的发展战略,并作出其他安排,从而导致财务资料过期三个月自动终止。而福建赛特新材股份有限公司表示,核心产品涉及的专利被诉讼且目前仍未有明确结果,该事项对公司经营情况产生了较大影响。而广州安必平医药科技股份有限公司表示,公司生产并经经销商销往终端医院销售了一批未经注册但明确为科研用途的体外诊断试剂,相关经销商和医院因此受到药监局的处罚。更有“奇葩”的是,深市丽晶光电科技股份有限公司,是因为其签字会计师受到处罚。公司及中介机构无法在规定时间内完成对反馈意见的落实和回复,财务资料也因过期三个月而自动终止。

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